厨卫电器财报透视：集成灶遇冷，综合企业逆势上扬

　　厨卫电器财报透视：集成灶遇冷，综合企业逆势上扬

　　近日，9家厨卫电器上市公司2024年财报披露，整体业绩呈现较大波动，集成灶企业与综合厨卫电器企业表现分化明显。

　　集成灶行业在2024年遭遇重创，业绩出现2015年以来最大降幅。4家以集成灶为主业的上市公司，虽实现盈利，但营收与净利润“双降”，净利润降幅均超68%。龙头企业火星人表现尤为不佳，营收同比下滑35.68%，净利润同比下滑95.49%，且自2022年起连续三年营收和净利持续萎缩。浙江美大虽净利总额领先，但业绩同样下滑;帅丰电器营收降幅达48.29%，且连续三年营收和净利总额下滑。不过，帅丰电器成本控制较好，营业成本降幅接近营收降幅。

　　与之形成鲜明对比的是，4家综合厨卫电器上市公司业绩相对较好。除老板电器“增收不增利”外，万和电气、华帝股份、日出东方营收和净利润均实现双增长。其中，万和电气表现最为突出，营收与净利润增长幅度分别为20.28%和15.73%，其生活热水和厨房电器产品营收相对均衡，厨房电器产品收入同比增长41.97%，成为业绩增长的主要动力。

　　集成灶行业低迷的原因主要有三点：一是高度依赖新房装修，房地产下行使行业进入调整期;二是“以旧换新”政策下，老旧厨房空间限制使集成灶并非首选;三是集成灶价格较高，在消费低迷背景下受冲击较大。

　　在渠道方面，集成灶上市公司主要销售渠道收入全面下滑，经销渠道压力更大，浙江美大、帅丰电器和亿田智能经销渠道收入近乎“腰斩”。而综合厨卫电器企业渠道表现不一，工程渠道受房地产精装市场拖累，但海外渠道表现亮眼。万和电气、华帝股份和日出东方海外市场收入均实现增长，万和电气更是将“全球运营”列为战略主轴，通过“本地采购、本地用人、本地出口”策略快速占领海外市场。